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第82章 跟着股神做投资（第1页）

然而，市场下跌都还没过半场，到1974年，华盛顿邮报的股价又下跌了25%。华盛顿邮报的股价已经跌到了每股14.75美元（这是复权后的价格，由于该公司进行了拆股，10股送5股，所以不复权的价格大约是8美元），巴菲特的第一笔投资，股价几乎被腰斩。

老巴的这番操作，应了那句话：“我在半山腰抄底，股价跌到地板上，我在地板上补仓，不想还有地下室，地下室我再补，不想下面是地狱，地狱又分十八层！”跟我们散户炒股非常像啊，哈哈哈！

在投资华盛顿邮报的最初四年里，巴菲特一直处于亏损状态，他的被牢牢地套住了。只是他没有因此而气馁或恐慌，而是始终坚信自己的判断，继续持有这些股票。不像一般散户那样，挥泪斩仓了。

直到1977年4月，巴菲特才终于解套了。四年时间不但颗粒无收，还有那8%的年息票据借款，这真的可以被称为神级操作，而不是神经操作吗？

不过，之后就苦尽甘来了，到1985年，巴菲特最初花费1000多万美元购入的华盛顿邮报股票价值竟然飙升至2亿美元，足足增长了20倍！而到了2024年，其持股市值更是高达17亿美元，累计回报高达160倍。这个时候再来看，确实称得上是价值投资的经典案例。

然而，仔细分析一下整个操作过程，就会发现问题，买入的时机显然非常糟糕。在74年底到76年之间，足足有两年的时间，有足够的机会去吸纳到10%的股权，73年入手，早太多了。称为神级操作有点跪舔了，只能说眼光是神级，买入时机是垃圾。

在互联网尚未普及的时代，报纸无疑是人们获取信息的主要渠道。在这个时期，几乎每个城市都会剩下一家报纸。这是因为一旦某家报纸在发行量和受欢迎程度上取得明显优势，它就会吸引越来越多的广告，而广告收入的增加又会反哺报纸办得更好吸引更多的读者，形成良性循环，最终形成垄断经营。

根据巴菲的调查研究，此时的米国，大约有1700家报纸，其中大约有1600家都没有直接的竞争对手，因此，当下报纸行业具有很好的定价权。

作为美国具有重要影响力的媒体，华盛顿邮报拥有稳定的读者群体和广告客户资源。特别是在证志新闻报道方面，华盛顿邮报以其权威性和深度而闻名，这使得它在华盛顿地区乃至整个米国都享有较高的知名度和公信力。形成了一定程度的区域性垄断。

因此，华盛顿邮报确实是一项极具吸引力的投资。在互联网爆发之前，华盛顿邮报的股票可以长期持有，二三十年是没问题的。

而且，除了经济利益，还有华盛顿邮报在媒体领域的影响力，真的是一笔极好的投资。因此，李云天决定也学老巴，对华盛顿邮报进行投资。